出售受挫对汇源的打击是巨大的，对朱新礼的布局也是一系列摧毁。而恰恰是关于企业品牌的界定上，却存在着一定的争议，背后的股权结构屡被忽略。

  分析中国汇源的股权结构显而易见，北京汇源果汁用灌装设备作价入股方式，持股中国汇源果汁（40％的股份，在引入达能和华平的投资后在香港实现上市，上市部分的资产仅占汇源全部资产的三分之一。上市部分就是现在的中国汇源果汁，经营事物的规模即所谓的下游业务。而大汇源的三分之二，仍然握在朱新礼手里，即所谓的上游。

  从业务内容看，中国汇源果汁包含一切与产品直接相关的业务内容，包括灌装、渠道、终端等；北京汇源果汁则更多承担一个最终产品之外产业链上游的角色。从产权结构的角度来看，中国汇源果汁加上北京汇源果汁再加上汇源其他相关公司，才应该是一个“完整的汇源”。从营销角度看，中国汇源果汁属于产品品牌，北京汇源果汁属于企业品牌。

  而目前以商务部为代表的社会主流判断体系中，上市公司中国汇源果汁代表了“汇源的全部”，致使舆论矛头最后直接流向“民族企业被外资企业收购”，产业安全于是被上升为问题焦点。而实际上，汇源只是拿出了1/3的资产向外资融资，基本等于只向可口可乐卖了一条灌装线，换回来的却是市场溢价50倍后24亿美元的纯利，交易的重量和价值，不言自明。

  在与汇源一位中层的谈话中，记者可以明显感受到他所流露的情绪：“如果采用财务尽职调查程序来处理，结果可能完全不同。查清中国汇源和北京汇源的产权关系，应该不是件难事。事已至此，我们大家可以接受目前的结果，但汇源作为全资非公有制企业，我们不怕查。”

  朱新礼是一个前瞻而精明的商人，早在中国乳业危机爆发前，他就深知占领产业链上游稀缺资源的重要性。向奶农收奶的原材料收购程序，注定会把企业置于“大象在头发丝上跳舞”的惊险境地。同样的道理，汇源要想做长久，就必须抓紧果园式管理，从襁褓起就开始极力避免未来可能形成的一个个定时炸弹。

  曾参加过商务部听证会的中国饮料工业协会秘书长赵亚利也说过，朱新礼对上游有很深的研究和规划，“他是真的考虑农民的利益”。中国果汁产业链包括种植、加工、销售，而上游的延展性，使其在创新领域和保障就业方面广阔得多。

  农业深加工也是一笔稳赚不赔的生意，跟原材料相比，盈利比例大概是1：3，就是卖一吨苹果和卖同等标准的果汁，苹果可能赚1000，果汁却能赚3000。“农业升级”作为广受风投和业内关注的增值方式，对于掌控果汁领域全产业链的汇源却并不是一件难事，从苹果到果汁，从原材料到产品，汇源不过是“翻手为云覆手雨”。

  “我已经60岁了，还能撑几年？”朱新礼曾经多次表达了自己退隐的意向。汇源在产业链中从下至上的转移，对于辛勤多年的朱新礼来说，也许同样是一个最合理的养老方式。

  先知先觉的朱新礼，在上下游两手都要硬的同时，也在时刻关注着撤出的最好时机。于是才有了与可口可乐24亿美元的“婚约”，以及“厂房租金”、“土地使用租金”、“只采用由汇源方提供的原材料”协议等一系列价值上亿美元的奢侈“嫁妆”。

  所以在朱新礼被评为2008年CCTV年度经济人物时，中国社会主流精英人士一致肯定和支持：“这也许是自战争后，中国非公有制企业最出彩的一笔兼并收购案，汇源为国争光，开启了中国非公有制企业与世界巨头平等对话之门，在中国商业史一定会留下这光辉的一笔！”

  然而在日后，舆论风头忽然急转直下，“保护民族企业流失”的大旗再度甚嚣尘上。2008年12月2日，商务部产业损害调查局局长杨益在“2008北京国际并购研讨洽谈会”上明确说，并购要注意产业安全。由此开始，2009年又流出了“汇源属外资企业，寡头并购风险巨大”，被澄清后，舆论又转到了貌似直击汇源软肋的“质疑民族品牌流失，后并购时代可口可乐中国业务一马平川”的论调，最终才到直接引发汇源被否决的“反垄断调查”和4200字的一纸否决文书。

  是什么导致舆论风向的转变？又是什么致使并不严谨的垄断嫌疑调查就能给汇源盖棺定论？也许除了朱新礼本人，外人都不甚明了。但凭借现在已有的线索，至少三个因素在推动事件的发展。情绪化的舆论浪潮，杞人忧天的竞争对手，并不清晰的监督管理体系，都在将一次本该自由的非公有制企业自售，推向不自由。

  2008年9月3日，可口可乐公司与中国汇源果汁在香港联合发布了重要的公告，可口可乐拟以每股现金作价12.2港元，总计约179.2亿港元（约合24亿美元）收购中国汇源果汁所有已公开发行股份。